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中國建筑601668深度報告價值低估的城

2019-11-09 00:40:23来源:励志吧0次阅读

中国建筑(601668)深度报告:价值低估的城市综合开发商

公司是国内最大建筑企业公司也是全球最大住宅承包商和中国最大房屋建筑工程承包商,房建、房地产、基建三大业务营业收入比例为7.5:1:1.5,目标是形成5:2:3 的业务结构

房建业务:两核心竞争力助市占率提升房建业务拥有两大核心竞争力:依靠央企背景和品牌优势能获得大量高端房建项目;投融资综合实力强大我们认为,随着城镇化的推进,公司凭借着两大核心竞争力,在房建领域市占率有望持续提升

房地产业务:中海、中建双翼齐飞,有三大优势规模优势:采用差异化定位的“中海+中建”双品牌战略,成为综合实力国内前三的开发商中海地产定位中高端市场,地产开发经验丰富,品牌价值行业第一;中建地产土地储备丰富,即将进入产出期

转型城市综合开发商,竞争力进一步增强公司积极探索规划设计、地产开发、基础设施建设、房屋建筑工程“四位一体”的城市综合开发模式,向全产业链的城市综合开发商转型通过转型,将自身房建、房地产和基建三大业务有机融合,并渗入到城市规划、投资和项目运营等多个层面,未来将实现在各个产业链条上的利润最大化,盈利能力和综合竞争力将进一步提升

盈利预测与投资评级:我们预测公司 年EPS 分别为0.63、0.73 和0.79 元按照公司2013 年0.63 元的EPS,给予5.6 倍PE,目标价3.5 元,首次给予公司“增持”评级

股价催化剂:新型城镇化规划出台;固定资产投资增速超预期;房地产调控政策放松

风险因素:固定资产投资增速低于预期;房地产调控深化;地方政府债务问题持续发酵等

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