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金融:流动性温和好转 银行估值修复继续

2019-10-09 19:13:10来源:励志吧0次阅读

金融:流动性温和好转 银行估值修复继续 2011-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周国内银行股市场表现本周沪深 00上涨2.02%,银行业整体上涨0.06%,跑输大盘1.96%。分机构看,国有行整体上涨0.74%,股份制银行整体下跌0.29%,城商行整体上涨0.78%,国有行和城商行跑赢银行业平均指数,股份制银行跑输银行业平均指数。分个股看,涨幅榜前三位分别是南京银行、建设银行、宁波银行,分别上涨了2.90%、1.88%、1.11%。

本周国内银行相关H股表现本周国内上市银行相关H股涨跌不一,其中表现最好的前三位是中信银行、交通银行、民生银行,分别上涨了2. %、0.5 %、0.10%。

按市值加权计算的A/H银行整体溢价率上升1.86%达到6.72%。8只银行股中除了农业银行和招商银行外,均处于溢价状态,其中中国银行溢价率最大,达 5.46%,而折价率最大的是农业银行,折价8.79%。

沪深 00股息率目前为1.46%,恒生指数股息率为 .44%。从相关银行来看,银行的股息率已有较大的吸引力,有三家银行的股息率已高于一年定存利率,其中中国银行已经高达4.80%。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上,银行股绝大部分大幅下挫,且多数跑输大盘,这跟希腊公投增加欧债前景的不确定性有关。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平,本周变化较大。中国银行业指数PE上升0.05X至7.25X,PB上升0.01X至1.55X。

行业与公司动态(一)本周行业动态(1)平台贷款稳中有降,“两大利好”缓解短期风险。(2)温州9月银行不良贷款率10年来首升。( )全年新增贷款规模有望达7.5万亿元。

(二)本周公司动态(1)中国银行入选全球系统性重要银行。(2)光大银行香港IPO传缩水至60亿美元。( )民生银行亿股现身大宗交易,折溢价不一显现市场分歧。

投资策略银行业绩稳健,且估值极低,在通胀回落,紧缩政策微调的背景下,我们判断银行股估值修复将继续。理由主要有(1)四季度信贷定向宽松,预计市场流动性将温和好转,推动银行股反弹继续。(2)流动性的局部缓解,可降低银行资产质量风险,部分消除市场担忧情绪,提升银行股估值。就公司而言,我们推荐华夏银行、农业银行、浦发银行。

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